セクターの流れの読み方: 業種の循環をチャートで見る

セクターとは何か

セクターは、似た事業を営む企業をまとめた分類です。S&P 500の構成銘柄は、広く使われている産業分類の基準に従って11のセクターに分けられます。同じ日に指数が少ししか動かなくても、その中では大きく上がったセクターと大きく下がったセクターが並んでいることがよくあります。セクターに分けて見ると、指数一つでは見えなかった市場の中の流れが浮かび上がります。

• 情報技術、コミュニケーション・サービス
• 一般消費財、生活必需品
• ヘルスケア、金融
• 資本財、素材、エネルギー
• 公益事業、不動産

業種循環という考え方

業種循環とは、景気が回復・拡大・減速・後退と移り変わる間に、相対的に強い業種も順に入れ替わるという考え方です。たとえば景気の回復期には景気に敏感な業種が、減速期には生活に欠かせない業種が相対的に持ちこたえる、といった説明が教科書によく出てきます。しかし実際の市場はこの順番どおりに動かないことが多く、いまがどの局面なのかは過ぎてみて初めてはっきりする場合がほとんどです。そのため業種循環は未来を当てる公式というより、いまどの業種が指数より強く、どの業種が弱いかを整理する枠組みとして使うほうが現実的です。

チャートでセクターの流れを見る方法

セクターそのものを直接売買するわけではないので、ふつうはセクターに連動する上場投資信託やセクター指数のチャートで流れを見ます。よく使われる方法は次のとおりです。

• セクターの上場投資信託の価格チャートを移動平均線と一緒に見る
• セクターの価格をS&P 500で割った相対力の線で、指数に対する強弱を見る
• 1週間・1か月・3か月・1年の収益率をセクターごとに並べて比べる
• 複数のセクターを同じ日に100へそろえ、一つのチャートに描く

景気敏感業種とディフェンシブ業種

セクターを大きく二つのグループに分けて見る方法もよく使われます。景気によって業績が大きく変わる業種を景気敏感業種、景気に関係なく需要が比較的安定している業種をディフェンシブ業種と呼びます。景気敏感業種がディフェンシブ業種より強ければ、市場参加者がより危険を受け入れている雰囲気だと解釈する人が多く、逆なら慎重な雰囲気だと見る人もいます。また公益事業や不動産のように金利の変化に敏感だとされる業種もあり、金利のチャートと一緒に見る人もいます。いずれにしても解釈の一つにすぎず、シグナルとして決めつけないことが大切です。

韓国と米国のセクターを一緒に見る

韓国市場ではサムスン電子とSKハイニックスが属する半導体業種の比重が大きく、半導体の流れがコスピ全体の流れのように見えることがよくあります。この業種を米国の情報技術セクターや半導体関連の指数と並べると、二つの市場が同じ方向に動く時期と別々に動く時期を見分けられます。ただし韓国の業種分類と米国のセクター分類は基準が違うため、名前が同じでも含まれる銘柄が違うことがあり、日足の日付が1日ずれ、通貨も違います。比べるときは同じ日を100とする基準やウォン換算の基準をそろえておいてください。

よくある落とし穴

セクターの流れを読むときに陥りやすい落とし穴です。ヒートマップの色が鮮やかなほど、より慎重になる必要があります。

• 短い期間だけを見る: 1週間の収益率の順位はよく入れ替わる
• 結果を見て理由をつける: 上がったセクターにもっともらしい説明を後からつけやすい
• セクター内の違いを無視する: 同じセクターでも銘柄ごとに流れが大きく違う
• 大型株への偏り: セクターの上場投資信託も時価総額加重なので、数銘柄がセクターを左右することがある

このサイトのリアルタイムツールで確かめる

業種別騰落率ヒートマップは、米国のS&P 500セクターの上場投資信託11本と韓国の業種別上場投資信託の1日〜1年の収益率を色の格子で示し、S&P 500・コスピに対する超過収益も計算するので、この記事の方法をすぐに確かめられます。銘柄比較ツールでセクターの上場投資信託と指数を同じ日に100へそろえて比べることができ、株式・指数の月別収益率のツールでは指数や銘柄の月ごとの流れを見られます。相場は遅れることがあります。

注意点

この記事はセクターの流れをチャートで読む方法を説明したもので、投資助言ではありません。最近強かったセクターがこれからも強いという保証はなく、業種循環は決まった順番に従いません。セクターの分類や上場投資信託の構成は変わることがあるので、運用会社と指数を提供する会社の公式資料を確認してください。